communiqué de presse
06-04-06

Dexia Capital Markets arrange une émission obligataire de 212 millions d'euros rehaussée par FSA

 
Première émission obligataire rehaussée pour un financement  de projet en Europe Centrale
 
Dexia Capital Markets a dirigé en tant qu'arrangeur et chef de file, une émission obligataire de 212 millions d'euros pour le bénéfice de la société projet M6 Duna Autópálya Koncessziós Zártkörűen Működő Részvénytársaság, en Hongrie. Cette émission, combinée à un prêt de la Banque Européenne d'Investissement d'un montant de 200 millions d'euros, permet à M6 Duna de refinancer  dans des conditions particulièrement avantageuses les financements bancaires qui avaient été apportés en décembre 2004. Ce refinancement bénéficie d'une  garantie inconditionnelle et irrévocable de paiement apportée par Financial Security Assurance (FSA), une filiale du groupe Dexia, lui conférant une notation Triple-A.  Le bouclage financier a eu lieu le 31 mars 2006.
 
M6 Duna est conjointement détenue par les entreprises de génie civil allemandes et autrichiennes Bilfinger Berger, Porr Infrastruktur et Swietelsky International, et a pour unique champs d'activité la construction, l'exploitation et le financement d'une nouvelle section de 58,6 kilomètres d'autoroute en Hongrie. Ce nouveau tronçon relie la localité d'Érdi au sud de Budapest à l'intersection entre les autoroutes M6 et M8 près de Dunaujváros. M6 Duna bénéficie d'un contrat de concession de 22 ans avec le Ministère de l'Economie et des Transports de la République de Hongrie au titre duquel elle percevra, à compter de la mise en service de l'infrastructure (prévue en mai 2006), le paiement d'une redevance mensuelle liée à sa disponibilité.
 
L'émission de 212 millions d'euros et le prêt BEI de 200 millions d'euros sont complétés d'une lettre de crédit de 19 millions d'euros apportée par  Dexia, assurant la liquidité du montage financier, ainsi que d'un swap de taux d'intérêts. La lettre de crédit et le swap bénéficient également de la garantie de paiement apportée par FSA. L'ensemble des financements a une maturité de 19 ans. Les obligations, émises au pair et à taux variable, offrent aux investisseurs une marge de 27 pbs sur Euribor, et bénéficient, au titre du rehaussement de crédit apporté par FSA,  d'une notation AAA/Aaa de la part des agences Standard and Poor's Ratings Services et Moody's Investment Services Limited.
 
Les équipes de distribution de Dexia Capital Markets ont placé l'émission auprès d'investisseurs situés au Royaume Uni, en Irlande, en France, en Italie et dans le Benelux. La Banque Européenne pour la Reconstruction et le Développement a également souscrit à l'émission. Du fait de la structure innovante de la transaction et de la relative rareté de telles opportunités sur le marché hongrois, le placement a été largement sur-souscrit.
 
Ce refinancement a permis une économie substantielle, tant pour l'émetteur que pour l'Etat Hongrois. Il s'agit de la première émission obligataire rehaussée jamais mise en place pour un financement de projet en Europe Centrale.  L'expertise des équipes Dexia dans le secteur infrastructure, ainsi que la capacité du Groupe à intervenir à la fois au niveau de l'arrangement, de l'underwriting, du placement et du rehaussement de crédit de l'émission, ont été des éléments déterminants dans la réussite de cette opération.