communiqué de presse
02-01-07

Dexia clôture la première opération de titrisation d'obligations

Dexia, leader mondial du financement du secteur public, vient de finaliser avec succès, par l'intermédiaire de sa succursale Dexia Crédit Local, Dublin Branch, une opération de titrisation synthétique sur un portefeuille d'obligations rehaussées. C'est la toute première titrisation publique d'obligations rehaussées dans le secteur des infrastructures. Dexia a mandaté Crédit Suisse et Dexia Capital Markets pour le montage de cette transaction.  
 
Le portefeuille titrisé comprend 7 obligations émises dans le cadre de projets PFI (Private Finance Initiative, pour le financement d'hôpitaux, d'écoles, de logements ou de bâtiments administratifs, le traitement des déchets et des eaux usées, l'énergie renouvelable et de recyclage) et 21 obligations émises par des sociétés de services collectifs réglementés dans les secteurs de l'eau, du gaz et de l'électricité. Toutes les obligations sont rehaussées par des assureurs monolines notés AAA. Le montant total du portefeuille titrisé s'élève à  1,47 milliard GBP (environ 2,19 milliards EUR).
 
Structure de l'opération
 
Dexia transfère le risque de crédit lié au portefeuille d'obligations à des contreparties externes au moyen de deux credit default swaps: un credit default swap de premier rang avec une contrepartie externe, et un credit default swap de second rang avec WISE 2006-1 Plc, une société enregistrée en Irlande, créée à cet effet.
WISE 2006-1 a émis 3 tranches de Credit-Linked Notes, dont les notations vont de AAA/Aaa à AA-/Aa3 (respectivement S&P et Moodys). Ces tranches ont été placées auprès de plusieurs investisseurs. Les obligations rehaussées resteront  au bilan de Dexia Crédit Local, Dublin Branch et continueront à être gérées par Dexia.
 
Bénéfices de la transaction pour Dexia
 
Cette opération permet à Dexia de réduire le montant de capital réglementaire lié à ce portefeuille obligataire. Le capital réglementaire ainsi libéré permettra à Dexia de consolider sa position dans le domaine du financement des secteurs du PPP (Partenariats Public-Privé)/PFI et de l'infrastructure ainsi que d'accroître sa capacité à arranger de nouvelles transactions.
 
Dexia sur le marché du PPP/PFI et de l'infrastructure
 
Depuis dix ans, Dexia est un acteur de tout premier plan sur le marché du financement de projets d'infrastructure, et en particulier sur les montages PPP/PFI, délivrant des services de conseil financier, de structuration et d'arrangement de financements. L'année 2005 a été particulièrement fructueuse, avec une position #1  d'Arrangeur sur le marché mondial des prêts PPP (Dealogic League Tables), et une position #1 en tant qu'Arrangeur sur le marché du PFI au Royaume-Uni. La forte croissance des financements d'infrastructure a conduit Dexia à développer dans cette classe d'actifs au cours des deux dernières années un portefeuille obligataire rentable, diversifié et de taille significative.
 
-----------------------------------------------------------------
Press contact : Jean-Marie Boudet - Dublin: +353 1 436 6001
Investor Relations - Bruxelles: +32 2 213 57 46
Investor Relations - Paris: +33 1 43 92 82 54